吳曉求展望未來(lái)中國(guó)金融體系
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11月1日-11月2日，由中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院（簡(jiǎn)稱(chēng)“中改院”）主辦的“走向新常態(tài)的新興經(jīng)濟(jì)體——2014’新興經(jīng)濟(jì)體智庫(kù)經(jīng)濟(jì)政策論壇”在海口召開(kāi)，中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在論壇發(fā)言，探討未來(lái)中國(guó)需要怎樣的金融體系。
中國(guó)網(wǎng)/中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng)訊 (記者 王虔) 11月1日-11月2日，由中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院（簡(jiǎn)稱(chēng)“中改院”）主辦的“走向新常態(tài)的新興經(jīng)濟(jì)體——2014’新興經(jīng)濟(jì)體智庫(kù)經(jīng)濟(jì)政策論壇”在海口召開(kāi)，與會(huì)嘉賓深入交流研討與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力相關(guān)的重大課題。中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在論壇發(fā)言，探討未來(lái)中國(guó)需要怎樣的金融體系。
吳曉求說(shuō)，“幾組數(shù)字引起自己對(duì)于中國(guó)金融體系的思考”。他認(rèn)為這幾組數(shù)字反映了中國(guó)金融體系的缺陷，同時(shí)又包含未來(lái)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)甚至是危機(jī)。
第一組數(shù)字，在中國(guó)所有金融資產(chǎn)中，銀行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模在迅速膨脹，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重不斷上升。2004年中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)占整個(gè)金融資產(chǎn)的比重是62%，2013年則上升到約80%。此外，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)與GDP的比例也在逐步上升。2004年中國(guó)銀行業(yè)的資金融資產(chǎn)是GDP的1.5倍。截至2013年12月末，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額達(dá)151.4萬(wàn)億元。
第二組數(shù)字，M2和GDP的比例。2013年底中國(guó)M2大概是GDP的2倍。從2004年至2013年，銀行業(yè)的金融資產(chǎn)占GDP的比例，從1.5倍到3倍，僅用了不到9年的時(shí)間。按照這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展，到2020年恐怕是5倍。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)是非證券化的，是沒(méi)有流動(dòng)性的。而且銀行的風(fēng)險(xiǎn)是不能流動(dòng)的。以前風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有暴露出來(lái)，因?yàn)橹袊?guó)當(dāng)時(shí)處在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，增量巨大，有著巨大的增量可以對(duì)沖。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下行的時(shí)候，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出來(lái)的，銀行業(yè)不良資產(chǎn)的比例就會(huì)逐步攀升，這就是未來(lái)銀行業(yè)發(fā)展的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
由此，吳曉求認(rèn)為必須要做出改革，中國(guó)金融業(yè)改革的核心是要調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，要讓銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)占整個(gè)金融資產(chǎn)的比重不斷的下降，而不是不斷上升，同時(shí)要提高整個(gè)金融資產(chǎn)中的證券化資產(chǎn)的比例。中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，金融體系必須要和大國(guó)經(jīng)濟(jì)相匹配。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在今天是56萬(wàn)億元人民幣（大約9萬(wàn)億美元）的規(guī)模，一般認(rèn)為，如果按照平均7.2%的增長(zhǎng)速度，到2020年中國(guó)GDP的總規(guī)模將是100萬(wàn)億元人民幣，接近或者是相當(dāng)于16萬(wàn)億美元的規(guī)模。為了維持龐大經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)增長(zhǎng)，為了要維持和這個(gè)龐大經(jīng)濟(jì)體相適應(yīng)的金融體系，這個(gè)金融體系必須具備兩個(gè)功能。第一，必須要有良好的全球背景資源的功能，第二，必須要在全球有分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。這兩個(gè)是至關(guān)重要、不可或缺的。
吳曉求基于以上分析，給出了自己的結(jié)論：
首先，要推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，包括債權(quán)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)，要推動(dòng)存量化的、非證券化的金融資產(chǎn)的證券化過(guò)程。要推動(dòng)存量金融資產(chǎn)的證券化，要使現(xiàn)在銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有提前釋放的機(jī)制。
其次，中國(guó)的金融體制必須是開(kāi)放的，必須在全球有背景資源，必須在全球分散風(fēng)險(xiǎn)，要開(kāi)放金融體系，前提是人民幣國(guó)際化。如果從元素的角度來(lái)看，吳曉求認(rèn)為有60%應(yīng)當(dāng)是美國(guó)金融體系的特點(diǎn)，有15%是德國(guó)金融體系的特點(diǎn)，最后還有是25%中國(guó)金融體系的特點(diǎn)。有60%美國(guó)的金融體系特點(diǎn)是有強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，有15%的德國(guó)的金融體系的特點(diǎn)就是要有穩(wěn)建的銀行市場(chǎng)，最后的25%中國(guó)的元素則應(yīng)是由于中國(guó)的文化決定的。
吳曉求總結(jié)，未來(lái)中國(guó)的金融體系不是照搬美國(guó)的金融體系，也不是我們現(xiàn)在的金融體系，一定是改良后的具有強(qiáng)大市場(chǎng)功能的金融體系。
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