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2014年02月07日10:33 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

改革時(shí)代的投資機(jī)會(huì)

對(duì)于2014年A股市場(chǎng)的走向，《新財(cái)富》的調(diào)查顯示，各大券商和機(jī)構(gòu)投資者多趨于樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為2014年上證指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間介于1977-2605點(diǎn)之間。機(jī)構(gòu)投資者在2014年最看好的十大行業(yè)分別是醫(yī)藥、TMT、環(huán)保、消費(fèi)、金融、食品飲料、地產(chǎn)、新能源、軍工以及農(nóng)業(yè)。其中，醫(yī)藥更是得到39.79%的機(jī)構(gòu)投資者的青睞，而TMT、環(huán)保、消費(fèi)與金融的認(rèn)同度也都超過(guò)了18%。

醫(yī)藥行業(yè)的整體收益在A(yíng)股市場(chǎng)并不算最高，但卻連續(xù)兩年在《新財(cái)富》的調(diào)查中最為機(jī)構(gòu)投資者看好，此番更是獲得近四成機(jī)構(gòu)投資者的青睞，個(gè)中緣由或許在于醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大時(shí)所具備的投資防御屬性，這也是眾多券商同樣看好醫(yī)藥板塊的根源所在。

申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期投資收益將繼續(xù)豐厚，行業(yè)增長(zhǎng)大趨勢(shì)不變。經(jīng)過(guò)2013年三季度后的調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股調(diào)整幅度較大，行業(yè)逐步走向分化，板塊即將迎來(lái)戰(zhàn)略性配置時(shí)機(jī)。瑞銀證券同樣看好該板塊的走勢(shì)，認(rèn)為受益于民間資本進(jìn)入的醫(yī)療服務(wù)以及醫(yī)療器械板塊，行業(yè)長(zhǎng)期景氣不變，未來(lái)醫(yī)改的方向是公共醫(yī)療回歸“保基礎(chǔ)”，而高端醫(yī)療、部分專(zhuān)科領(lǐng)域，看好醫(yī)療服務(wù)以及醫(yī)療器械板塊。

以電信、媒體和科技組合而成的TMT行業(yè)，在2013年上半年的股市上異常驚艷，而其中的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、手游等板塊中的個(gè)股股價(jià)更是連翻數(shù)倍。盡管這個(gè)行業(yè)劃分概念略顯模糊，但未來(lái)數(shù)年內(nèi)它都將會(huì)是市場(chǎng)投資的最大熱點(diǎn)之一。31.23%機(jī)構(gòu)投資者選擇繼續(xù)看好行業(yè)在2014年的表現(xiàn)。海通證券把電子、傳媒、計(jì)算機(jī)、通信和家電5個(gè)行業(yè)統(tǒng)一歸于TMT，除了對(duì)其中的傳媒行業(yè)給予“中性”建議外，對(duì)其他的四個(gè)行業(yè)均給予了“增持”的推薦。其則看好由蘋(píng)果和谷歌引領(lǐng)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2.0時(shí)代的技術(shù)子創(chuàng)新；認(rèn)為移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈將在2014年爆發(fā)，而考慮到4G牌照所帶來(lái)的利好尚未釋放等因素，2014年的TMT依然值得期待。

不過(guò)，令人略感意外的是，TMT行業(yè)位列2014年最被看好行業(yè)第二名的同時(shí)，也被評(píng)為2014年最不看好行業(yè)第四名。或許，部分投資者察覺(jué)到大熱的TMT盡管前景依然誘人，但其蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

同樣一直是大熱門(mén)的環(huán)保行業(yè)，獲得了23.72%機(jī)構(gòu)投資者的看好。中信證券表示，2010年以來(lái)環(huán)保板塊累計(jì)超額收益達(dá)60.3%，政策持續(xù)出臺(tái)是板塊活躍的重要因素。中信證券認(rèn)為，三中全會(huì)《決定》預(yù)示生態(tài)改革對(duì)環(huán)保行業(yè)帶來(lái)的影響深度和廣度都超越以往的政策，同時(shí)上市公司基于資金、資源、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)實(shí)施橫向規(guī)模擴(kuò)張、開(kāi)辟相關(guān)領(lǐng)域新機(jī)遇、縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈將是必然趨勢(shì)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)質(zhì)量有望得到提升，并建議在基于安全邊際前提下把握環(huán)保行業(yè)并購(gòu)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

在2013年《新財(cái)富》調(diào)查新增的機(jī)構(gòu)投資者最不看好行業(yè)一項(xiàng)中，除了讓人“又愛(ài)又恨”的TMT，鋼鐵行業(yè)高居榜首，超過(guò)39%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為在2013年黯淡無(wú)光的鋼鐵行業(yè)到2014年也很難獲得投資機(jī)會(huì)。緊隨其后的是煤炭與有色金屬行業(yè)，分別被24.11%和12.91%的機(jī)構(gòu)投資者的看空。值得一提的是，位居前三的行業(yè)，包括排名靠后的建材和機(jī)械行業(yè)，皆屬于強(qiáng)周期性行業(yè)，這些傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中都面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、盈利能力下降和債務(wù)壓力高企等各種問(wèn)題。

除去TMT，上榜的其他七大行業(yè)，在2013年股市整體表現(xiàn)上均不盡如人意，鋼鐵、煤炭、有色金屬在申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)指數(shù)中全年(截至2013年12月24日)跌幅分別為-18.30%、-40.38%和-33.98%，煤炭更是全年股市表現(xiàn)最差的行業(yè)。對(duì)于煤炭行業(yè)在2014年的前景，招商證券認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速大幅回落導(dǎo)致的煤炭行業(yè)第一波快速調(diào)整趨于結(jié)束，但未來(lái)GDP維持低位增速，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將轉(zhuǎn)而再次抑制煤炭的需求。盡管煤炭行業(yè)市凈率屢創(chuàng)歷史新低、估值不高，但缺乏對(duì)市場(chǎng)的吸引力，難現(xiàn)向上預(yù)期。

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