中國(guó)網(wǎng)/中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng)訊 近日，國(guó)家信息中心李若愚對(duì)2016下半年金融形勢(shì)作出預(yù)測(cè)：貨幣政策凸顯“穩(wěn)健”。

對(duì)下半年金融調(diào)控政策的建議，李若愚提出以下三點(diǎn)：

1.貨幣政策凸顯“穩(wěn)健”基調(diào)，保持“中性適度”

貨幣政策要統(tǒng)籌考慮“適度擴(kuò)大總需求”和“以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)”的要求。在經(jīng)濟(jì)增速下行、金融風(fēng)險(xiǎn)上行的情況下，貨幣政策要切實(shí)落實(shí)“穩(wěn)健”基調(diào)，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。下半年通脹壓力的減輕將為貨幣政策進(jìn)一步寬松提供了一定空間，但政策寬松尺度還受到金融風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露、人民幣貶值預(yù)期和跨境資金流出等風(fēng)險(xiǎn)因素制約。在多個(gè)政策目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡，未來(lái)貨幣政策應(yīng)更審慎、更偏中性。

盡管沒(méi)有進(jìn)一步降息政策出臺(tái)，上半年社會(huì)融資成本總體仍在下行。而且目前存貸款基準(zhǔn)利率均為歷史最低水平，出于為未來(lái)政策寬松預(yù)留空間和防止中美利率政策反向加劇人民幣貶值預(yù)期和跨境資金流出壓力的考慮，下半年不宜降息。“利率走廊”間接調(diào)控模式下，央行加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的精細(xì)化管理保證了貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。下半年應(yīng)繼續(xù)靈活運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、SLO、SLF和MLF等流動(dòng)性調(diào)節(jié)手段，從量?jī)r(jià)兩個(gè)方面保持銀行體系流動(dòng)性平穩(wěn)、適度，將隔夜SHIBOR穩(wěn)定在2%左右，銀行間7天回購(gòu)加權(quán)利率穩(wěn)定在2.3%左右。

由于應(yīng)對(duì)去年年中股市波動(dòng)使當(dāng)時(shí)M2基數(shù)大幅抬高，因此未來(lái)幾個(gè)月M2同比增速可能還會(huì)有比較明顯的下降，實(shí)現(xiàn)13%的增長(zhǎng)目標(biāo)存在一定難度。未來(lái)應(yīng)統(tǒng)籌考慮貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣的相對(duì)變化，通過(guò)數(shù)量型手段保持貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)增長(zhǎng)。如果下半年貨幣乘數(shù)出現(xiàn)回落，或資本外逃導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣過(guò)快下降，應(yīng)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、SLF、MLF和進(jìn)一步下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率等手段來(lái)增加基礎(chǔ)貨幣投放。

2.加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)、監(jiān)管

對(duì)跨境資金流出壓力的應(yīng)對(duì)，不能因一時(shí)的緩解而放松警惕，要有打“持久戰(zhàn)”的心理準(zhǔn)備。要在高度關(guān)注美國(guó)貨幣政策正常化溢出效應(yīng)的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，從加大數(shù)據(jù)核查、摸清在岸與離岸市場(chǎng)底數(shù)、構(gòu)建預(yù)警體系、及時(shí)識(shí)別潛在外匯風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞等方面提升監(jiān)測(cè)分析機(jī)制的適應(yīng)力和反應(yīng)力。加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管，加大對(duì)地下錢(qián)莊、虛假貿(mào)易、跨境套匯等違規(guī)、違法行為的懲治力度。加快構(gòu)建跨境資金宏觀(guān)審慎管理框架，從“正面清單”轉(zhuǎn)為“負(fù)面清單”，采用事前、事中、事后相結(jié)合的模式，簡(jiǎn)化行政審批程序，豐富審慎監(jiān)管工具箱，保留在極端情況下恢復(fù)資本管制的權(quán)力。

3.加強(qiáng)人民幣匯率預(yù)期管理

人民幣匯率形成機(jī)制改革等政策的出臺(tái)要提高透明度，就政策意圖等方面提前與市場(chǎng)進(jìn)行合理和良好的溝通，推動(dòng)投資者形成穩(wěn)定預(yù)期，防止政策“突襲”帶來(lái)市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度。政府要注重與市場(chǎng)溝通的技巧，容忍市場(chǎng)的正常波動(dòng)，在市場(chǎng)調(diào)整和波動(dòng)中，增加市場(chǎng)主體的適應(yīng)和承受能力。

在尊重市場(chǎng)供求關(guān)系的同時(shí)，當(dāng)出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期惡化和跨境資本異常波動(dòng)時(shí)，管理層應(yīng)果斷干預(yù)以穩(wěn)定市場(chǎng)信心，防止人民幣匯率預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)性和自我增強(qiáng)。未來(lái)一旦再次出現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的恐慌情緒上升，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)第一時(shí)間表明立場(chǎng)、采取措施、宣示對(duì)策，及時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，必要時(shí)可通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)干預(yù)、管控跨境套利和適度的資本管制來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的“維穩(wěn)”。