中國(guó)網(wǎng)/中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng)訊 近日，國(guó)家信息中心李若愚對(duì)2016下半年金融形勢(shì)作出預(yù)測(cè)：貨幣政策凸顯“穩(wěn)健”。

他總結(jié)了上半年金融運(yùn)行形勢(shì)及特點(diǎn)如下：

1.社會(huì)流動(dòng)性閘門(mén)先松后收

一季度貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模增猛，二季度增勢(shì)明顯放緩，前期社會(huì)流動(dòng)性投放猛增勢(shì)頭有所收斂。一季度社會(huì)融資增加增加6.65萬(wàn)億元，同比多增2.01萬(wàn)億元；二季度增加規(guī)模降至3.08萬(wàn)億元，比去年同期少1.05萬(wàn)億元。1月份新增人民幣貸款高達(dá)2.54萬(wàn)億元，創(chuàng)出單月信貸投放歷史新高，同比多增1.07萬(wàn)億元，遠(yuǎn)高于“四萬(wàn)億”刺激政策期的2009年1月新增信貸規(guī)模（1.62萬(wàn)億元）。在年初信貸高投放帶動(dòng)下，一季度人民幣貸款增加4.60萬(wàn)億元，同比多增9250億元。二季度人民幣貸款高增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯收斂，當(dāng)季僅增加2.92萬(wàn)億元，同比多增353億元。廣義貨幣供應(yīng)量M2增速一季度一直在13%的全年預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)之上運(yùn)行，二季度則持續(xù)低于13%的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。6月末，M2余額同比增長(zhǎng)11.8%，比去年末低1.5個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期持平。

2.社會(huì)資金成本總體下行

央行利率間接調(diào)控已基本建立起短期“利率走廊”模式。超額準(zhǔn)備金存款利率為下限，SLF利率為上限，構(gòu)成利率走廊，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、SLO、SLF等流動(dòng)性調(diào)節(jié)手段，引導(dǎo)短期拆借和回購(gòu)利率穩(wěn)定在利率走廊內(nèi)。上半年隔夜SHIBOR一直穩(wěn)定在2%左右，銀行間7天回購(gòu)加權(quán)利率波動(dòng)性也明顯減弱，多數(shù)時(shí)間穩(wěn)定在2.3%-2.5%的區(qū)間。

上半年，全社會(huì)廣譜利率水平總體保持下行態(tài)勢(shì)。正規(guī)銀行方面，6月份非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款加權(quán)平均利率為5.26%，與上年12 月基本持平，結(jié)束了連續(xù)一年多的持續(xù)下降。影子銀行方面，6月份溫州民間借貸綜合利率為17.29%，非證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品一年期預(yù)期收益率為6.8%，P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合利率為10.38%，分別比去年12月份回落1.36個(gè)、1.06和2.07個(gè)百分點(diǎn)；6月底一年期人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為3.99%，比去年末下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)發(fā)債方面：6月份公司債發(fā)行利率為4.07%，企業(yè)債發(fā)行利率為5.06%，中期票據(jù)發(fā)行利率為3.90%，短期融資券發(fā)行利率為3.37%,分別比去年12月份下降0.50個(gè)、0.10個(gè)、0.60個(gè)和0.02個(gè)百分點(diǎn)。

3.人民幣匯率小幅貶值

2015年12 月11 日，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，強(qiáng)調(diào)要加大參考一籃子貨幣的力度，以更好地保持人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。基于這一原則，“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制初步形成。上半年人民幣匯率波動(dòng)幅度加大、彈性增強(qiáng)，總體小幅貶值。前4個(gè)月人民幣匯率走勢(shì)表現(xiàn)為“對(duì)美元匯率保持穩(wěn)定、人民幣匯率指數(shù)貶值”，5月份以來(lái)則走出兩者全面貶值的行情。從具體數(shù)據(jù)看，前4個(gè)月，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)累計(jì)升值0.12%，CFETS人民幣匯率指數(shù)累計(jì)貶值3.75%。5-6月份人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)貶值2.38%，CFETS人民幣匯率指數(shù)貶值2.16%。

4．人民幣貶值預(yù)期和跨境資金流出壓力有所減輕

國(guó)際上測(cè)度跨境資金流動(dòng)狀況，一般用國(guó)際收支平衡表中的資本和金融項(xiàng)目，主要包括直接投資、證券投資和其他投資，不含儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)。我國(guó)寬口徑的跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，除國(guó)際收支平衡表數(shù)據(jù)外，還包括跨境收付和結(jié)售匯數(shù)據(jù)。今年上半年我國(guó)跨境資金流出壓力階段性減輕。就國(guó)際收支狀況看，上半年我國(guó)資本和金融賬戶(hù)逆差595億美元，其中，資本賬戶(hù)逆差1億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)逆差2172億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)減少1578億美元。分季度看， 一季度非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)逆差1712億美元，二季度收縮至逆差939億美元。就銀行結(jié)售匯和涉外外匯收付款狀況看，一季度銀行結(jié)售匯逆差1248億美元，二季度大幅收縮至490億美元。銀行代客涉外收付款一季度逆差1123億美元，二季度逆差收窄至565億美元。

人民幣貶值預(yù)期下國(guó)內(nèi)企業(yè)與居民資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)的調(diào)整是導(dǎo)致跨境資金流出的直接原因。今年二季度人民幣貶值預(yù)期略有緩解，表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民更少購(gòu)買(mǎi)外匯、更多售出外匯。售匯率由一季度的80%下降至二季度的74%；結(jié)匯率由一季度的59%上升至二季度的63%。二是國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民持有外匯存款下降。一季度各項(xiàng)外匯存款增加386億美元，二季度減少98億美元。三是遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差大幅收窄。在我國(guó)，遠(yuǎn)期合約很大程度上充當(dāng)著投機(jī)工具的角色，這使得遠(yuǎn)期結(jié)售匯的簽約數(shù)據(jù)可以比較準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)預(yù)期。上半年銀行對(duì)客戶(hù)遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差370億美元，同比下降46%。其中，一季度逆差363億美元，二季度逆差收窄至8億美元。四是離岸與在岸人民幣對(duì)美元匯率價(jià)差明顯收窄。今年1至4月份，境內(nèi)外人民幣對(duì)美元匯率的價(jià)差分別為419個(gè)、111個(gè)、94個(gè)和80個(gè)基點(diǎn)；5月份雖然擴(kuò)大至162個(gè)基點(diǎn)，但6月份又回落到97個(gè)基點(diǎn)。