2014年對(duì)我印象比較深刻的五件事：

第一，年初美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始執(zhí)行退出QE政策，到十月份完全退出，意味著自2008年美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)實(shí)行的美元定量寬松政策開(kāi)始退出市場(chǎng)，美元的“緊縮”及預(yù)期效應(yīng)對(duì)“非美貨幣”和大宗商品市場(chǎng)形成了長(zhǎng)時(shí)間的壓制。

第二，從三月份開(kāi)始，烏克蘭危機(jī)發(fā)酵，克里米亞并入俄羅斯，地緣政治一度十分緊張，在歐美啟動(dòng)對(duì)俄羅斯制裁以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格已下跌近50%，俄羅斯央行在不到一年里購(gòu)金150噸，但目前又因拯救盧布匯率而開(kāi)始拋售黃金。此事件對(duì)全球信用市場(chǎng)的影響依然還在持續(xù)。

第三，中國(guó)大媽在黃金市場(chǎng)的“任性”不再，今年前三季度中國(guó)首飾消費(fèi)用金581噸，去年同期則是754噸，下降 了接近30%。這一消費(fèi)數(shù)據(jù)的下滑，除了“大媽”們變得謹(jǐn)慎之外，主要原因是黃金價(jià)格疲弱以及去年中國(guó)黃金消費(fèi)領(lǐng)域過(guò)于透支所致。

第四，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)在中國(guó)迅速崛起，但中國(guó)首次出現(xiàn)了企業(yè)債等的違約事件，考慮到投資者情緒和社會(huì)穩(wěn)定等，市場(chǎng)剛性?xún)陡兑廊粵](méi)有完全被打破，整個(gè)監(jiān)管層強(qiáng)烈意識(shí)到“過(guò)度擔(dān)保”和“剛性?xún)陡丁苯o市場(chǎng)帶來(lái)的各種問(wèn)題。

第五，年末中國(guó)降息，刺激了中國(guó)消費(fèi)和投資市場(chǎng)，除了股票市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的漲幅之外，也刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的成交量和黃金市場(chǎng)的消費(fèi)數(shù)據(jù)，但整個(gè)實(shí)體市場(chǎng)還是以基本的需求為主，在CPI數(shù)據(jù)沒(méi)有回升之前，并沒(méi)有激活市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)以及黃金等市場(chǎng)的投資需求。

2015年需要關(guān)注的五件事：

第一，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2015年中開(kāi)始加息，這對(duì)市場(chǎng)信心的影響較大，但目前美國(guó)的債務(wù)和金融市場(chǎng)很難持續(xù)承受走高的利率，因此美股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

第二，美俄在烏克蘭問(wèn)題上的對(duì)抗以及金融市場(chǎng)的博弈，將導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)的不確定性持續(xù)增大，這對(duì)諸多發(fā)展中國(guó)家也不利，尤其是會(huì)影響到人民幣等貨幣的匯率走勢(shì)，2015年人民幣兌美元匯率可能進(jìn)一步走弱。

第三，中國(guó)持續(xù)降息、降準(zhǔn)，已啟動(dòng)貨幣寬松政策，中國(guó)作為全球最大的黃金消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)貨幣政策對(duì)黃金市場(chǎng)的影響不可忽視。按照消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，中國(guó)諸多民眾在逐步滿(mǎn)足了溫飽和居住需求之后，正朝著更高一級(jí)的，比如首飾、健康等消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，對(duì)黃金等市場(chǎng)的需求實(shí)際上才剛剛開(kāi)始，2015年“中國(guó)大媽”可能重返黃金市場(chǎng)。

第四，中國(guó)股市在經(jīng)歷了階段性大漲之后，其走勢(shì)撲朔迷離，但隨著成交量和指數(shù)的持續(xù)上升，大量的散戶(hù)開(kāi)始涌入，要知道2009年初的時(shí)候，整個(gè)M2余額只有不到50萬(wàn)億元，目前已經(jīng)增至120萬(wàn)億元，房地產(chǎn)投資市場(chǎng)繼續(xù)吸納過(guò)量流動(dòng)性的能力已經(jīng)不足，沉寂了多年的“游資”和在房地產(chǎn)市場(chǎng)套現(xiàn)的資金將放棄炒作諸如農(nóng)產(chǎn)品和收藏等市場(chǎng)，A股吸納資金的能力有可能會(huì)貫穿整個(gè)2015年，由心理情緒主導(dǎo)的資金流向往往是基本面很難解釋的。

第五，今年下半年股票市場(chǎng)的上漲，使得上半年轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)受到?jīng)_擊，諸多互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品目前已出現(xiàn)資金流入不足、資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)領(lǐng)域?qū)⒖赡茉?015年上半年出現(xiàn)更多兌付危機(jī)，這將會(huì)給整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，以及給P2P、“寶寶類(lèi)”、眾籌等模式和創(chuàng)新帶來(lái)壓力，政府將因案件頻發(fā)而加強(qiáng)監(jiān)管。2015年對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展來(lái)說(shuō)，是挑戰(zhàn)極大的一年。(肖磊 世元金行高級(jí)研究員)