世行:東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩
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中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng)訊 世界銀行昨天發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》認(rèn)為東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩至更可持續(xù)的水平，2013年產(chǎn)出增速為7.2％，僅比2012年的7.4％略有下滑，但比該地區(qū)在危機(jī)前的平均增速慢2個(gè)百分點(diǎn)。在中國(guó)，2013年GDP增長(zhǎng)7.7％，與2012年持平，但低于危機(jī)前的速度，這反映出為擺脫靠信貸刺激的資本投資模式實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡而推出的穩(wěn)增長(zhǎng)措施和行政緊縮的抵銷(xiāo)影響。
在該地區(qū)其他地方，迄今為止趨勢(shì)增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在后危機(jī)時(shí)期大幅減速保持了韌性，但在2013年多個(gè)大型東盟成員國(guó)出現(xiàn)增速放慢，反映出印尼和馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)調(diào)整的影響，泰國(guó)政局不穩(wěn)使其加劇。該地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體的增速略有上升或大致保持不變。國(guó)內(nèi)調(diào)整一直持續(xù)到2014年，體現(xiàn)在整個(gè)地區(qū)一季度產(chǎn)出增長(zhǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)。但是，有跡象顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始走強(qiáng)，反映出中國(guó)推出的穩(wěn)增長(zhǎng)措施、該地區(qū)大型中等收入經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)調(diào)整放緩以及全球出口需求增長(zhǎng)加速的影響。
引起政策收緊的原因之一是在2013年年中金融市場(chǎng)動(dòng)蕩期間融資條件收緊導(dǎo)致投資和進(jìn)口下降，但私人消費(fèi)保持穩(wěn)健（泰國(guó)除外），而且在全球復(fù)蘇加速引導(dǎo)下出口開(kāi)始回彈。凈出口成為2013年地區(qū)產(chǎn)出增長(zhǎng)的一個(gè)積極的推動(dòng)因素。這一點(diǎn)同國(guó)內(nèi)調(diào)整相結(jié)合，幫助減少了脆弱性。尤其是經(jīng)常賬戶(hù)余額出現(xiàn)改善（印度尼西亞和泰國(guó)），實(shí)際信貸增速開(kāi)始回落，在整個(gè)地區(qū)趨向更可持續(xù)的速度，而且價(jià)格壓力有所緩解（印度尼西亞）。基本面的改善，加之全球風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，推動(dòng)了該地區(qū)資本流入的回彈。在2013年年中的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中遭受打擊最大的兩大地區(qū)性貨幣印尼盾和泰銖在2014年年初開(kāi)始收復(fù)失地，盡管其名義和實(shí)際有效匯率與去年同期相比依然偏弱。同樣，股市在2014年年初開(kāi)始復(fù)蘇，但仍有一些股市遠(yuǎn)低于一年前的水平（尤其是印尼和泰國(guó)）。借貸成本也有所下降。
展望：東亞與太平洋地區(qū)的增長(zhǎng)前景繼續(xù)反映出一些制衡因素，包括國(guó)內(nèi)調(diào)整、融資條件波動(dòng)、泰國(guó)政局危機(jī)以及全球出口需求坎坷但持續(xù)的復(fù)蘇。該地區(qū)的整體增速預(yù)計(jì)到2016年將略微放緩至7.0％，比危機(jī)前的快速增長(zhǎng)時(shí)期低2個(gè)百分點(diǎn)左右，但大致與其潛力相符。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將逐漸放緩至2014年的7.6％和2016年的7.4％，逐步減少對(duì)信貸刺激和投資拉動(dòng)型增長(zhǎng)模式的依賴(lài)。進(jìn)行調(diào)整以期實(shí)現(xiàn)更加平衡的增長(zhǎng)仍是一個(gè)挑戰(zhàn)，平衡的進(jìn)程預(yù)計(jì)進(jìn)展緩慢而且會(huì)有波動(dòng)，因?yàn)檎{(diào)整引起的經(jīng)濟(jì)減速會(huì)被旨在實(shí)現(xiàn)年度增長(zhǎng)目標(biāo)而放松財(cái)政和貨幣政策所抵消。地區(qū)增長(zhǎng)（不包括中國(guó)）預(yù)計(jì)在2014年因受持續(xù)調(diào)整和泰國(guó)緊張局勢(shì)影響而放緩至5%，隨著外需走強(qiáng)、調(diào)整結(jié)束和泰國(guó)緊張局勢(shì)緩和，預(yù)計(jì)到2016年會(huì)逐漸加速至5.5％。大的不平衡將會(huì)對(duì)一些較小型經(jīng)濟(jì)體包括老撾、蒙古和巴布亞新幾內(nèi)亞的增長(zhǎng)前景造成日益增大的壓力，需要采取強(qiáng)有力的政策行動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)貨幣政策的常態(tài)化、全球進(jìn)口需求復(fù)蘇之路坎坷以及中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速放慢超過(guò)預(yù)期所帶來(lái)的融資條件波動(dòng)與最終收緊，對(duì)東亞地區(qū)增長(zhǎng)前景構(gòu)成主要風(fēng)險(xiǎn)。相反，全球進(jìn)口需求復(fù)蘇加快和中國(guó)的調(diào)整成功是該地區(qū)增長(zhǎng)前景的上行風(fēng)險(xiǎn)。目前良好的外部融資環(huán)境可能會(huì)削弱實(shí)施國(guó)內(nèi)改革的動(dòng)力。多年來(lái)靠信貸刺激的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所積累的巨大債務(wù)存量以及結(jié)構(gòu)上的限制將日益拖累地區(qū)的增長(zhǎng)前景。而平穩(wěn)調(diào)整最終實(shí)現(xiàn)政策收緊仍是最有可能的結(jié)果，一次次資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)和其他形式的金融市場(chǎng)波動(dòng)仍是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
與中國(guó)以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)呈現(xiàn)上行和下行風(fēng)險(xiǎn)。如果中國(guó)出現(xiàn)對(duì)失衡的無(wú)序調(diào)整而引發(fā)經(jīng)濟(jì)減速超過(guò)預(yù)期，會(huì)給東亞地區(qū)帶來(lái)強(qiáng)勁的 “逆風(fēng)”。而另一方面，中國(guó)如果成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，對(duì)該地區(qū)則構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。同樣，發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)復(fù)蘇如果快于預(yù)期，會(huì)加速全球貿(mào)易的復(fù)蘇，而如果復(fù)蘇慢于預(yù)期，或者采取保護(hù)主義措施，或者金融狀況收緊包括貿(mào)易融資不足，都會(huì)對(duì)東亞地區(qū)的前景帶來(lái)負(fù)面影響。發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)復(fù)蘇同時(shí)呈現(xiàn)上行和下行風(fēng)險(xiǎn)。
