官方微博 首頁(yè) > 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 > 金融證券 > 股市

2014年01月13日11:04 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

奧賽康引發(fā)的連鎖反應(yīng)并未到此結(jié)束。

雖然公司公告，以及證監(jiān)會(huì)通氣會(huì)都指明暫緩發(fā)行是發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商之舉，但幾乎所有接受采訪(fǎng)的人士都指出，作出這樣的決定，背后是讓市場(chǎng)嘩然的老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模引發(fā)了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。

一位曾參與證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行改革研討的資深投資者指出，短期來(lái)看，因?yàn)閵W賽康暫緩發(fā)行，下一步新股發(fā)行必然在其刺激下人為壓低定價(jià)，造成二級(jí)市場(chǎng)套利空間，變相助長(zhǎng)炒新風(fēng)氣。“如果奧賽康價(jià)格定得太高，市場(chǎng)自然會(huì)替投資者懲罰它。2009年IPO重啟，遍地都是百元股和百倍市盈率的股票，當(dāng)時(shí)監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持讓市場(chǎng)博弈，過(guò)后果然一地雞毛，那些想耍花樣把爛股票賣(mài)出好價(jià)錢(qián)的公司紛紛撞了南墻，不是破發(fā)就是發(fā)行中止。”

在他看來(lái)，新股發(fā)行改革的成敗最好讓時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。“如果有新股不好，在現(xiàn)在的規(guī)則下自然會(huì)有投資者用腳投票拋棄它。如果有股票賣(mài)貴了，道理也一樣，成堆的股票正在排隊(duì)等待發(fā)行，發(fā)行人越來(lái)越難通過(guò)做手腳圈到錢(qián)，不用暫緩發(fā)行，過(guò)一段時(shí)間新股發(fā)行審批節(jié)奏走上正規(guī)，價(jià)格必然下降。”

對(duì)于老股轉(zhuǎn)讓制度的設(shè)計(jì)初衷，證監(jiān)會(huì)此前已經(jīng)明確表示，一是避免禁止超募后上市公司流通股比例達(dá)不到證券法要求，二是為了增加流通股比例，抑制三高，減少未來(lái)大小非減持壓力。但暫緩之舉或讓老股減持比例下滑，提高流通股比例效果打折。

針對(duì)老股轉(zhuǎn)讓的難題，有資深投行人士表示，解決這些錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題，唯一的辦法就是加快推進(jìn)市場(chǎng)化改革，讓市場(chǎng)檢驗(yàn)和約束出格之舉。他建言監(jiān)管部門(mén)就老股轉(zhuǎn)讓設(shè)立更為明確的轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)和比例，如為了留住核心技術(shù)人員和管理層為公眾公司服務(wù)，對(duì)這部分大股東老股轉(zhuǎn)讓設(shè)立高門(mén)檻，而對(duì)于PE等純投資類(lèi)資金則可以讓其自由選擇，規(guī)避老股轉(zhuǎn)讓的弊端。

返回頂部文章來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)