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2013年06月25日10:33 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

猜想四：出臺(tái)大小非減持新規(guī)則

推出可能性：★★

數(shù)據(jù)顯示，截止6月24日，2013年以來(lái)，上市公司遭到重要股東和高管大小非減持的947503.67萬(wàn)股，市值1050.39億元。證券分析人士認(rèn)為，上市公司被重要股東減持會(huì)對(duì)股價(jià)和未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。在目前的背景下，應(yīng)再出臺(tái)大小非減持新規(guī)則來(lái)，來(lái)提振市場(chǎng)信心。

“上市公司遭到重要股東和高管減持的原因有很多，一方面解禁原始股股東急于套現(xiàn)，另一方面股東也會(huì)因資金鏈緊張而選擇拋售。”相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，由于大小非手中解禁的股票普遍成本都比較低，股改前大小非很多都是以發(fā)行價(jià)購(gòu)買(mǎi)的股份，加之經(jīng)過(guò)股票上市以來(lái)的分紅派息以及轉(zhuǎn)增股本，成本被攤薄到市場(chǎng)無(wú)法想像的低水平。因此就算以現(xiàn)在的最低價(jià)出售，他們依然能獲得翻倍的收益。

有學(xué)者指出，監(jiān)管層必須盡快出臺(tái)關(guān)于“大小非”解禁股票和高管股票上市流通的補(bǔ)充規(guī)定，才能切實(shí)保護(hù)中小投資者利益。在當(dāng)前股市下跌的情況下，解禁的“大小非”上市流通已成了股市波動(dòng)的放大器，加劇股市的下跌，甚至成了非理性下跌的主要原因之一。

“如果不能依靠有效的政策來(lái)約束產(chǎn)業(yè)資本對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定的沖擊，那么金融資本肯定會(huì)放棄穩(wěn)定市場(chǎng)的操作計(jì)劃，從而依附于產(chǎn)業(yè)資本隨波逐流。”分析人士指出，產(chǎn)業(yè)資本的拋售行為實(shí)際上打破了市場(chǎng)的平衡，成為市場(chǎng)供求關(guān)系的最重要壓力。目前來(lái)看，惟有政策才能修復(fù)供求關(guān)系的失衡，如果政策不能有所作為，那么市場(chǎng)格局的發(fā)展恐怕就不容樂(lè)觀(guān)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，目前階段恢復(fù)市場(chǎng)信心是保證穩(wěn)定的最重要的基礎(chǔ)，因此，采取合理、有實(shí)際效用的規(guī)范措施，已經(jīng)成為影響市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵所在，而大小非問(wèn)題無(wú)疑是市場(chǎng)穩(wěn)定的最大障礙。

猜想五：設(shè)立平準(zhǔn)基金

推出可能性：★★

平準(zhǔn)基金又稱(chēng)干預(yù)基金，是政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu)如證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作，熨平股市非理性波動(dòng)，達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)方面看，通過(guò)設(shè)立平準(zhǔn)基金來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，既符合國(guó)際慣例也行之有效。日本于1964年投入5127億日元建立平準(zhǔn)基金，占總市值和年交易量的6.9%和9%，隨后一年股市上漲50%；韓國(guó)于1990年投入100億美元設(shè)立平準(zhǔn)基金，占總市值和年交易量8.9%和8.4%，基本穩(wěn)定了當(dāng)時(shí)股市；臺(tái)灣于1996年投入2000億臺(tái)幣設(shè)立平準(zhǔn)基金，占總市值和年底交易量的4.2%和1.9%，股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；香港于1998年投入1200億港幣設(shè)立平準(zhǔn)基金，占總市值和年交易量的6.2%和4.2%，也使股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，香港政府也因此賺了1000多億港幣。

有分析認(rèn)為，證券市場(chǎng)如果不能及時(shí)提振，負(fù)面效應(yīng)會(huì)直接傳導(dǎo)至其他層面，并可能會(huì)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。從A股市場(chǎng)的目前走勢(shì)來(lái)看，設(shè)立股市平準(zhǔn)基金很必要。有資深人士指出，現(xiàn)在A(yíng)股市場(chǎng)是“屋漏偏逢連夜雨”，人氣開(kāi)始渙散，如果管理層不在此時(shí)果斷出手，以后付出的代價(jià)可能更大。

也有投資者對(duì)記者表達(dá)了對(duì)政府救市的渴望：“設(shè)立平準(zhǔn)基金，可以在股市萎靡的時(shí)候出手，起到導(dǎo)火索作用；當(dāng)股市漲幅過(guò)大，可通過(guò)出售股票來(lái)增加供應(yīng)，壓抑投機(jī)氣氛；避免市場(chǎng)大起大落，保護(hù)廣大中小投資者利益。”

那么，一旦平準(zhǔn)基金推出，該部分資金又將會(huì)從何而來(lái)呢？業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，該部分資金可能來(lái)自三方面。其一是財(cái)政部撥款，其二是匯金公司，其三是中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司。

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