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2013年01月10日17:05 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)迷局助力黃金上漲

2013年新年伊始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迷局仍然持續(xù)，在美國(guó)“財(cái)政懸崖”只是暫且變?yōu)榻?jīng)濟(jì)可以接受的“財(cái)政緩坡”之后，黃金市場(chǎng)將再受美國(guó)所面臨的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)及未來(lái)貨幣政策走向所引領(lǐng)。

今年1月1日美國(guó)暫且避免了觸發(fā)財(cái)政懸崖，主要包括對(duì)富人征稅，并延長(zhǎng)對(duì)中產(chǎn)階級(jí)減稅，令市場(chǎng)為之歡欣雀躍，美元、股市出現(xiàn)了上漲，不過(guò)，市場(chǎng)的樂(lè)觀(guān)情緒或難以為繼，目前并未就削減支出的問(wèn)題形成解決方法，而就削減支出的商討將于2013年3月1日進(jìn)行，另外，美國(guó)政府的財(cái)政政策的中長(zhǎng)期取向已經(jīng)明確指向緊縮，即增稅和減支，因此，就財(cái)政懸崖來(lái)講，“財(cái)政懸崖”變?yōu)榻?jīng)濟(jì)可以接受的“財(cái)政緩坡”，短期內(nèi)淡出世人的視線(xiàn)，而在就削減支出談判之時(shí)或?qū)⒃傧骑L(fēng)波，在經(jīng)濟(jì)迷途之時(shí)，市場(chǎng)尋求避風(fēng)港的力量將在一定程度上助推黃金上漲。

不過(guò)，即便財(cái)政懸崖完全解決，2013年第一季度的市場(chǎng)也不會(huì)如想象的那么平淡，因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)上限問(wèn)題仍懸而未決，與財(cái)政懸崖比較，可謂是過(guò)之而無(wú)不及。

從美國(guó)兩會(huì)達(dá)成的財(cái)政懸崖解決協(xié)議來(lái)看，并未涉及解決債務(wù)上限的解決方案，可謂是為2013年第一季度埋下了一顆炸彈，一旦發(fā)生違約，美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)將遭遇下調(diào)，進(jìn)而引發(fā)美元拋售、股市下跌、利率升高，這一過(guò)程將嚴(yán)重傷害美國(guó)信用、增加全球經(jīng)濟(jì)不確定性、或引發(fā)新一輪的金融危機(jī)，那么黃金將有望成為市場(chǎng)的避風(fēng)港灣，進(jìn)而助力黃金反彈。

延續(xù)一個(gè)世紀(jì)之久的美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題，將何去何從？目前，市場(chǎng)的猜測(cè)頗多，如直接取消債務(wù)上限機(jī)制、效仿他國(guó)而大幅提高債務(wù)上限、美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬通過(guò)總統(tǒng)令宣布上調(diào)債務(wù)上限等，不過(guò)，筆者認(rèn)為在16.39萬(wàn)億美元觸及上限之后，可能性最大的解決方案是美國(guó)兩院談判達(dá)成提高一定額度的債務(wù)上限，具體來(lái)講，短期內(nèi)，美國(guó)肯定不會(huì)取消債務(wù)上限，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債一直備受全球各國(guó)喜愛(ài)而將之作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，一旦取消，將造成全球性災(zāi)難；同時(shí)，美國(guó)提高債務(wù)上限必須得到國(guó)會(huì)的同意，以2011年5月16日觸及債務(wù)上限后艱難的談判過(guò)程可見(jiàn)，眾議院為了保全自身利益，是不會(huì)輕易贊同提高債務(wù)上限，因此，通過(guò)大幅提高債務(wù)上限的方法以解決高債務(wù)方面的困境也似乎顯得很困難；另外，美國(guó)白宮方面多次提議在不通過(guò)美國(guó)國(guó)會(huì)的情況下，美國(guó)政府就有提高債務(wù)上限的權(quán)利，但是，均未達(dá)成共識(shí)。因此，今年第一季度就債務(wù)上限問(wèn)題，將再度出現(xiàn)博弈和談判的局面，在談判中出現(xiàn)波折之時(shí)將為黃金多頭創(chuàng)造入場(chǎng)良機(jī)，主要因?yàn)檎勁兄械牟ㄕ郏瑢⒓觿∈袌?chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒，利空美元，進(jìn)而利好黃金；而最終達(dá)成解決方案之時(shí)，將利好美元，進(jìn)而利空黃金，將為短線(xiàn)黃金空頭創(chuàng)設(shè)入場(chǎng)良機(jī)。

與此同時(shí)，2012年12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要釋放出對(duì)量化寬松貨幣政策（QE）效用的質(zhì)疑，令市場(chǎng)心有余悸，因而市場(chǎng)更加關(guān)注著2013年美聯(lián)儲(chǔ)方面的言論以獲悉未來(lái)貨幣政策的導(dǎo)向。不過(guò)，筆者認(rèn)為在短期內(nèi)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)是多余的，一方面由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，前三季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率分別為2.0%、1.3%、3.1%，均不及2011年第四季度的4.1%水平，另一方面，由于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)也并未修復(fù)完整，去年12月失業(yè)率仍高居7.8%，最重要的是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾多次表示寬松貨幣政策要持續(xù)到美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此，筆者認(rèn)為2013年美國(guó)現(xiàn)有的QE3和QE4將持續(xù)，同時(shí)，也有著實(shí)施進(jìn)一步寬松貨幣政策助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的可能，那么將利空美元，進(jìn)而利好黃金。

綜上可見(jiàn)，黃金投資者很好的掌握住美國(guó)兩院就債務(wù)上限談判的一舉一動(dòng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)貨幣政策走向的暗示，將有望無(wú)形中把握了很多次多單入場(chǎng)的機(jī)會(huì)，因此，在2013年繼續(xù)維持多頭思想仍可謂是一種穩(wěn)健的選擇。

（世元金行研究中心：田艷杰） (市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，以上分析屬個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，僅供投資者參考)

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