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2012年12月06日17:00 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

周三市場(chǎng)的大漲主要源于政策層面利好的提振，周期板塊的強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)也佐證了政策對(duì)市場(chǎng)的重要推動(dòng)作用。有分析指出，A股估值近期呈現(xiàn)在底部企穩(wěn)的特征，加之此前強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的順利實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)熊尾特征明顯，A股投資價(jià)值正在增加。

市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)四季度企穩(wěn)基本達(dá)成一致預(yù)期，因此基本面對(duì)A股的壓制作用基本解除，近期A(yíng)股走弱的主要因素更多源于投資者信心的嚴(yán)重匱乏，因此昨日直接點(diǎn)燃市場(chǎng)做多熱情的無(wú)疑是來(lái)自政策層面的利好信息。

4日中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究了2013年經(jīng)濟(jì)工作，主要傳遞出明年經(jīng)濟(jì)政策的六大信號(hào)：一是保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性；二是擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)投資雙管齊下；三是支持企業(yè)牽頭實(shí)施產(chǎn)業(yè)目標(biāo)明確的國(guó)家重大科技項(xiàng)目；四是有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化；五是扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革；六是穩(wěn)步提高社保統(tǒng)籌層次和保障水平。其中重點(diǎn)指出要深化改革開(kāi)放、強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加快培育一批拉動(dòng)力強(qiáng)的消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。有分析指出，投資方面強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定增長(zhǎng)”表明投資將不會(huì)出現(xiàn)回落，在擴(kuò)大消費(fèi)與促進(jìn)投資之間不會(huì)出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的局面，而城鎮(zhèn)化作為擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力，其產(chǎn)業(yè)鏈條仍值得期待，這也是昨日周期板塊集體發(fā)力的重要原因。而決策層求真務(wù)實(shí)的一系列舉措和決議更是對(duì)投資者信心產(chǎn)生了極大的提振作用，這對(duì)A股投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升大有裨益。

除了來(lái)自政策層面的直接推動(dòng)作用，近日外資投行對(duì)2013年A股表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀(guān)的判斷或也表明A股投資價(jià)值正在顯現(xiàn)。高盛研究團(tuán)隊(duì)4日在香港發(fā)布2013年亞洲宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和股市展望報(bào)告，對(duì)于明年亞洲地區(qū)(除日本外)的經(jīng)濟(jì)前景，高盛十分樂(lè)觀(guān)，預(yù)計(jì)明年亞洲地區(qū)(除日本外)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)全面復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.9%，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到8.1%。考慮到目前股市估值觸底以及明年的企業(yè)盈利反彈，高盛預(yù)計(jì)明年亞洲地區(qū)股市將迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。高盛尤其看好A股，預(yù)計(jì)A股明年反彈空間將超過(guò)今年已經(jīng)率先反彈的H股，滬深300指數(shù)明年有望上漲26%。

與高盛的觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似，瑞銀證券首席策略分析師陳李也認(rèn)為，2013年A股將結(jié)束長(zhǎng)達(dá)3年的熊市。瑞銀預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)2013年回報(bào)率將達(dá)到20%左右，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利將增長(zhǎng)9%、動(dòng)態(tài)市盈率將反彈至9-10倍。陳李認(rèn)為A股的熊市行將結(jié)束。首先，估值已企穩(wěn)，這通常是熊市結(jié)束的信號(hào)；其次，動(dòng)態(tài)市盈率已觸及8.5倍的新低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已觸頂，達(dá)到7.6%；再次，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇推動(dòng)企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；最后，資本市場(chǎng)改革將提供支持。

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