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2012年12月03日17:01 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

在昨日舉行的“合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的發(fā)展”論壇上，QFII、托管行和合資基金公司總經(jīng)理共同探討圓桌討論透露出的信息顯示，在國(guó)內(nèi)基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股悲觀(guān)之際，QFII卻對(duì)A股頗有信心。

QFII積極進(jìn)入A股

參會(huì)的合資基金公司總經(jīng)理透露，目前QFII對(duì)A股市場(chǎng)的態(tài)度與2005年頗為相似：A股低迷時(shí)，QFII正加緊進(jìn)入。

交銀施羅德總經(jīng)理戰(zhàn)龍表示，目前市場(chǎng)負(fù)面情緒很大，但是海外注重長(zhǎng)期投資的機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為A股市場(chǎng)有較好價(jià)值，并委托交銀施羅德將真金白銀投到A股市場(chǎng)中來(lái)，今年新簽訂了4單主權(quán)財(cái)富基金的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。

從2007年就開(kāi)始關(guān)注A股市場(chǎng)的瑞典國(guó)家第二養(yǎng)老金首席投資策略師Tomas Franzen表示，當(dāng)時(shí)A股平均市盈率在30倍、40倍，如此高的估值很難獲得良好回報(bào)。但經(jīng)過(guò)近5年的消化，現(xiàn)在A(yíng)股市場(chǎng)估值已很便宜，是進(jìn)入A股市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。近期他們已申請(qǐng)獲得了QFII資格，正在積極尋找投資顧問(wèn)，伺機(jī)進(jìn)入A股市場(chǎng)。

無(wú)獨(dú)有偶，巴克萊亞洲有限公司董事總經(jīng)理James Chen也表示，他們的公司一直專(zhuān)注于交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)，在香港發(fā)行上市投資A股市場(chǎng)的安碩A50近期溢價(jià)7%，說(shuō)明與本土投資者相比，國(guó)際投資者對(duì)A股市場(chǎng)很有信心。同時(shí)，隨著QFII降低門(mén)檻，海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣正在加強(qiáng)。

海富通總經(jīng)理田仁燦表示，他們?nèi)W洲路演，接觸到的機(jī)構(gòu)投資者反映，他們比較期待進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

貝萊德基金高級(jí)董事總經(jīng)理及亞太區(qū)主席Mark McCombe表示，從滬市機(jī)構(gòu)持股比例看，目前QFII持股市值比例還不到總市值的1%，而其他亞洲市場(chǎng)外資持股比例在20%到30%，可以預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年QFII投入A股市場(chǎng)的比例還會(huì)增加。同時(shí)，隨著QFII配額大幅提升和外管局的相應(yīng)措施，將會(huì)有更多海外機(jī)構(gòu)通過(guò)QFII參與A股市場(chǎng)，這對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展大有好處。

QFII更注重價(jià)值投資

2002年引入QFII制度的目的是給A股市場(chǎng)帶來(lái)先進(jìn)的投資理念。在昨日的論壇上，托管行和合資基金公司總經(jīng)理、QFII代表等均認(rèn)為，QFII在投資上更注重長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

工商銀行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理王立波表示，QFII在A(yíng)股市場(chǎng)的操作策略與國(guó)內(nèi)基金公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)不太一致。上證指數(shù)跌至1900點(diǎn)附近，國(guó)內(nèi)基金公司一般會(huì)把持股比例降低至基金契約規(guī)定的下限，將空出的現(xiàn)金頭寸拿去投資銀行存款。同時(shí)，為了吸引客戶(hù)，大多數(shù)基金公司選擇發(fā)行債券基金等固定收益產(chǎn)品。但是，QFII從2004年至今，總體上的操作策略變化不大。

匯豐銀行(中國(guó))有限公司董事、匯豐證券服務(wù)中國(guó)區(qū)總監(jiān)吳大林也表示，從他們托管的QFII動(dòng)作來(lái)看，更注重價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。目前大量QFII資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，QFII持有的現(xiàn)金比例很小。這背后的原因就是QFII總體判斷目前A股市場(chǎng)處于超賣(mài)階段。在2007年，很多QFII基金經(jīng)理都清空股票出去旅游，正是由于當(dāng)時(shí)股市估值太高。

戰(zhàn)龍也表示，QFII注重長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有積極的促進(jìn)作用。2005年由于A(yíng)股低迷，無(wú)論監(jiān)管機(jī)構(gòu)出何種利好政策，A股指數(shù)仍然持續(xù)向下，當(dāng)時(shí)QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)，隨著股改推進(jìn)，QFII的投資理念對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)有所觸動(dòng)，QFII后來(lái)賺錢(qián)，現(xiàn)在的情況和2005年頗為相似。

James Chen也表示，目前中國(guó)股市估值較低，但是亞洲市場(chǎng)存在股息分紅率偏低的問(wèn)題，因此，未來(lái)需要通過(guò)提高股息分紅率使價(jià)值回歸到正常水平。此外，現(xiàn)在投資者對(duì)于公司治理很難發(fā)揮影響，也起不到促進(jìn)公司治理的作用，因此，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該在公司治理方面發(fā)揮更大作用。

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