美國(guó)經(jīng)濟(jì)低速擴(kuò)張 日本面臨“內(nèi)憂(yōu)外患”
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1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢低速擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)最新的“褐皮書(shū)”全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，2012年11月中旬至今年1月初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以緩慢的速度擴(kuò)張，個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)溫和回升，但財(cái)政懸崖憂(yōu)慮壓低了企業(yè)固定資產(chǎn)投資與新崗位招聘，令就業(yè)市場(chǎng)未有太大起色，12月失業(yè)率徘徊在7.8%，盡管于2011年同期相比下降近1個(gè)百分點(diǎn)，但依然明顯高于過(guò)去60年6%左右的平均水平。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和美國(guó)政策環(huán)境并未影響美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇，2012年四季度，美國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)1%，其中12月增長(zhǎng)2.2%，出現(xiàn)兩個(gè)月增長(zhǎng)，但仍比2007年12月經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大衰退時(shí)低1.9個(gè)點(diǎn)。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確立，并迎來(lái)了金融危機(jī)以來(lái)房屋銷(xiāo)售的最好勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)所有房屋類(lèi)型存量房平均價(jià)格為18.08萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)11.5%。全美二手房庫(kù)存量環(huán)比下降8.5%，創(chuàng)下自2001年1月以來(lái)的最低紀(jì)錄。但“價(jià)漲”的同時(shí)，也出現(xiàn)“量滯”，12月份新屋銷(xiāo)售和二手房銷(xiāo)售量環(huán)比分別下降2.2%和1%，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇依然曲折。
美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)還來(lái)自于“財(cái)政懸崖”的不確定性，盡管延后解決期限兩個(gè)月，但“自動(dòng)減赤機(jī)制”以及兩黨討價(jià)還價(jià)還將增加問(wèn)題的解決難度，財(cái)政政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)負(fù)向拉動(dòng)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.5%，2014年可達(dá)3.5%；今年失業(yè)率有望下降至7.4%，明年或降至7%。
2、歐元區(qū)正經(jīng)受“筑底過(guò)程”考驗(yàn)。 歐元區(qū)貿(mào)易赤字狀況正在逐步改善，去年 11月歐元區(qū)經(jīng)常賬戶(hù)盈余創(chuàng)有記錄以來(lái)最高水平。然而總體經(jīng)濟(jì)基本面并不樂(lè)觀(guān)。歐元區(qū)第三季度GDP 終值萎縮0.1%，年率萎縮0.6%，已正式進(jìn)入四年里的二次衰退。歐元區(qū)2012 年3 季度居民消費(fèi)支出季調(diào)后同比下降1.7%，2012 年11 月失業(yè)率季調(diào)為11.8%，為歷史最高水平。但近期一些先行指數(shù)也顯示出一些積極跡象，11月份，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)編制歐元區(qū)先行指數(shù)比上月上升0.6個(gè)點(diǎn)；12月份，IFO德國(guó)工商預(yù)期指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月上升，比上月上升2.7個(gè)點(diǎn)，這意味著歐元區(qū)正在經(jīng)歷著新一輪的“筑底過(guò)程”，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)可能在未來(lái)企穩(wěn)。
3、日本經(jīng)濟(jì)面臨“內(nèi)憂(yōu)外患”。2012年12月日本出口同比大跌5.8%，全年貿(mào)易逆差規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄新高，這意味著在海外經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩過(guò)后，日本可能需要更多時(shí)間來(lái)穩(wěn)定出口。安倍上臺(tái)后，主張財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策同步趨向大幅寬松的“三松政策”，是安倍政府上臺(tái)的主政方向。不僅通過(guò)無(wú)限期購(gòu)債計(jì)劃，立柱壓低日元匯率，更拋出了總額20.2萬(wàn)億日元（約合2262億美元）的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。其中，日本政府將通過(guò)財(cái)政支出投入10.3萬(wàn)億日元（1154億美元）。根據(jù)日本內(nèi)閣府測(cè)算，該計(jì)劃將令日本實(shí)際國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值增加約2%。但日本經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)難因經(jīng)濟(jì)刺激而改變，日本推出貨幣寬松政策，是在錯(cuò)誤的道路上越走越遠(yuǎn)，不但解決不了長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)通縮，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡以及競(jìng)爭(zhēng)力下降的問(wèn)題，還可能解決主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，日本是180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)中負(fù)債率最高的國(guó)家，債務(wù)占GDP之比高達(dá)237%，一旦債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被引爆，日本國(guó)債被大量拋售的風(fēng)險(xiǎn)很大。而如果未來(lái)日本貿(mào)易形勢(shì)繼續(xù)出現(xiàn)惡化，主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的臨界點(diǎn)可能提前到來(lái)。（張茉楠? 國(guó)家信息中心、中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究基金會(huì)研究員）