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2013年09月18日15:41 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

中國(guó)能否安度全球撤資潮

近期的國(guó)際金融市場(chǎng)波詭云譎,新一輪全球資本轉(zhuǎn)移大潮暗流涌動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)退出第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)預(yù)期作用下,一些新興市場(chǎng)已然成為資金撤離的“重災(zāi)區(qū)”。外部風(fēng)險(xiǎn)增多,開(kāi)放步伐又在加快,中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)加大。盡管形勢(shì)嚴(yán)峻,國(guó)際觀(guān)察家依然相信,經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡度高、外匯儲(chǔ)備充足以及政策空間大,中國(guó)經(jīng)濟(jì)航船將可平安度過(guò)此輪激浪險(xiǎn)灘。

QE政策外溢

美聯(lián)儲(chǔ)作為全球首要中央銀行,對(duì)于世界經(jīng)濟(jì),牽一發(fā)而動(dòng)全身。2008年美國(guó)金融危機(jī)引爆全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩五年。美聯(lián)儲(chǔ)采取超寬松貨幣政策,尤其是三輪量化寬松政策使資金泛濫全球。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,退出QE逐漸提上日程。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)退之間,新興市場(chǎng)被迫“與之共舞”。

今年5月,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上暗示,美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來(lái)幾個(gè)月削減QE規(guī)模。此后,數(shù)據(jù)顯示全球投資者每周都在大量撤出新興市場(chǎng)的資金,導(dǎo)致這些國(guó)家的股票、債券、貨幣等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降。

印度盧比今年以來(lái)對(duì)美元累計(jì)貶值約20%,成為全球表現(xiàn)最差的主要貨幣,其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也令人擔(dān)憂(yōu)。為了擺脫不利的金融經(jīng)濟(jì)困境,印度政府實(shí)施了限制進(jìn)口的政策,印度央行先是收緊流動(dòng)性,然后又放松流動(dòng)性。然而,所有措施都無(wú)濟(jì)于事。盧比兌美元匯率8月份依然暴跌11%。而巴西雷亞爾、印尼盾、南非蘭特和土耳其里拉等其他新興國(guó)家貨幣也跌勢(shì)嚴(yán)峻。一時(shí)間,投資者對(duì)新興市場(chǎng)信心告急。

內(nèi)生問(wèn)題暴露

市場(chǎng)動(dòng)蕩反映外部風(fēng)險(xiǎn),但更多暴露的是自身問(wèn)題。分析人士認(rèn)為,盡管在全球流動(dòng)性減少的預(yù)期下,投資者會(huì)將部分資金撤離新興市場(chǎng),但內(nèi)外赤字較高以及高度依賴(lài)原材料出口的新興經(jīng)濟(jì)體受沖擊更大。

信安環(huán)球投資有限公司全球股票基金經(jīng)理李曉西告訴新華社記者,美國(guó)推出量化寬松政策時(shí),發(fā)達(dá)國(guó)家正處于危機(jī)中。目前,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)漸穩(wěn),美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮收緊貨幣政策,意味著美國(guó)投資回報(bào)率將會(huì)升高,誘發(fā)資金從新興市場(chǎng)撤回。

不過(guò),一些新興市場(chǎng)國(guó)家外部貿(mào)易逆差較高、內(nèi)部財(cái)政狀況較差是導(dǎo)致外資撤回的根本原因。梅隆資產(chǎn)管理公司多項(xiàng)資產(chǎn)研究部主管周安軍認(rèn)為,投資者的立足點(diǎn)是追逐投資回報(bào),新興市場(chǎng)國(guó)家各有不同,最終要看各經(jīng)濟(jì)體的質(zhì)量。如果一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差大,又無(wú)足夠外匯儲(chǔ)備和良好財(cái)政,投資者就會(huì)先從這個(gè)國(guó)家撤資。

李曉西還認(rèn)為,一些新興市場(chǎng)依賴(lài)原材料出口,而全球總體需求還不夠強(qiáng)勁,原材料價(jià)格仍處低位,出口國(guó)家收入下降,加劇經(jīng)常項(xiàng)目赤字?jǐn)U大。另外,面臨外資大量撤出,一些國(guó)家央行慌亂應(yīng)對(duì),反而使問(wèn)題加重。

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