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2012年11月13日10:51 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

10月份新增人民幣貸款創(chuàng)13個(gè)月新低

投資增速回升拉高中長(zhǎng)期貸款

專(zhuān)家稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是弱勢(shì)反彈，信貸有效需求依然不足

央行12日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元，創(chuàng)下13個(gè)月以來(lái)新低。不過(guò)，投資增速回升對(duì)中長(zhǎng)期貸款的拉動(dòng)作用繼續(xù)體現(xiàn)，10月，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款在當(dāng)月企業(yè)新增貸款額的占比達(dá)到了46.9%，同時(shí)占總新增貸款的比重從上月20%進(jìn)一步上升到33%。

“第四季度流動(dòng)性狀況會(huì)趨于寬松，且融資需求將維持在較高的水平。”接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家判斷，然而，盡管銀行信貸投放結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，但小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的狀況并未改善，尤其是江浙地區(qū)銀行新增不良貸款持續(xù)攀升，企業(yè)基于利率等多重因素的考慮，對(duì)信貸的有效需求依然不足。

結(jié)構(gòu)對(duì)公企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比升至33%

10月份，人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元，這一數(shù)據(jù)略低于市場(chǎng)普遍的預(yù)期。

一般而言，銀行在第四季度放貸量都不會(huì)太大，也有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5000多億的規(guī)模還是在意料之中。“新增貸款的下降體現(xiàn)了央行在刺激經(jīng)濟(jì)的態(tài)度上是比較謹(jǐn)慎的，從另一方面講，也體現(xiàn)了一種態(tài)度的轉(zhuǎn)變，即央行更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所分析師李建軍分析稱(chēng)。

同時(shí)，他還認(rèn)為，貸款的下降表明銀行在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一種策略，不一定是“惜貸”，但在風(fēng)險(xiǎn)管理上態(tài)度肯定會(huì)更謹(jǐn)慎。此外，現(xiàn)在銀行不能回避的事實(shí)是存款繼續(xù)流失，尤其是在9月末大規(guī)模沖存款之后這種流失狀況體現(xiàn)得更為明顯，因此，銀行在投放貸款時(shí)也會(huì)考慮到存貸比等各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)。

分部門(mén)看，10月住戶(hù)貸款增加1456億元，其中，短期貸款增305億元，中長(zhǎng)期貸款增1151億元；非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增3586億元，其中，短期貸款增2467億元，中長(zhǎng)期貸款增1685億元，票據(jù)融資減少732億元。這表明，對(duì)非金融企業(yè)而言，其中長(zhǎng)期貸款增加額度較上年同期減少了685億元，但較上個(gè)月增加了408億元。

此外，從9月份開(kāi)始，非金融企業(yè)的新增貸款占比也開(kāi)始有回升跡象，10月份，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款在當(dāng)月企業(yè)新增貸款額的占比達(dá)到了46.9%，并且，占總新增貸款的比重從上月20%進(jìn)一步上升到33%，這也意味著，投資增速回升對(duì)中長(zhǎng)期貸款的拉動(dòng)作用繼續(xù)體現(xiàn)。同時(shí)，新增對(duì)公短期貸款2467億元，較上月減少1078億元，信貸投放結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

“對(duì)中長(zhǎng)期貸款的拉動(dòng)一方面是基于在建的大項(xiàng)目，銀行對(duì)其后續(xù)資金的投入，而這一部分也有原來(lái)銀行就給予了授信的企業(yè)，另一方面也有新項(xiàng)目建設(shè)的貸款，其中包含發(fā)改委審批的一些項(xiàng)目。而對(duì)于新項(xiàng)目和在建項(xiàng)目，銀行的信貸投放比例是比較平衡的，這也表明，年末乃至明年，還將依靠投資來(lái)拉動(dòng)信貸增長(zhǎng)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)‘穩(wěn)增長(zhǎng)’。”中國(guó)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部副總宗良對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

實(shí)際上，針對(duì)國(guó)家調(diào)控政策的要求，監(jiān)管部門(mén)在今年也已對(duì)銀行提出加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的信貸支持，在確保國(guó)家重大在建、續(xù)建項(xiàng)目資金需求方面，對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流較好、還款有保障的重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，特別是在建工程的資金需求，應(yīng)給予有效滿(mǎn)足，盡可能避免因資金不到位出現(xiàn)“半拉子”工程。

記者也了解到，目前，銀行對(duì)于房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)、制造業(yè)等貸款的投放并未停滯。“特別是國(guó)有大型銀行，過(guò)去幾年中在以鋼貿(mào)、船舶為代表的制造業(yè)，及房地產(chǎn)等行業(yè)中放貸較多，體量較大，因此，在基于保證風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的前提下，適當(dāng)為這些行業(yè)提供資金支持，以緩解其資金流動(dòng)性問(wèn)題，然后根據(jù)調(diào)結(jié)構(gòu)政策的要求，銀行在針對(duì)不同行業(yè)進(jìn)行調(diào)整和壓縮。”宗良分析稱(chēng)。

態(tài)勢(shì)債券融資“替代”銀行信貸明顯

在新增人民幣貸款創(chuàng)近13個(gè)月新低的同時(shí)，10月企業(yè)債券凈融資達(dá)2992億元，同比多增1353億元。據(jù)分析，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)繼續(xù)向債券融資傾斜，債券融資成為替代銀行信貸的重要手段。記者查閱數(shù)據(jù)得知，今年以來(lái)，新增人民幣貸款額和企業(yè)債券凈融資額確實(shí)顯現(xiàn)出比較明顯的“此消彼長(zhǎng)”的態(tài)勢(shì)。今年年初，人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比重為75%以上，目前該比重已下降至40%以下；而企業(yè)債券凈融資占比則從年初的4%快速上漲到現(xiàn)在的23%。

自2011年3月開(kāi)始，央行首次公布了社會(huì)融資總量的數(shù)據(jù)。“目前來(lái)看，貸款的指標(biāo)意義正在弱化，而社會(huì)融資總規(guī)模的參考意義將越來(lái)越強(qiáng)，也更加接近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況。”建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明說(shuō)。

中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司研究開(kāi)發(fā)部分析師許南星在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從企業(yè)債券(包括短融、超短融、中票以及企業(yè)債、公司債等)的凈融資總量來(lái)看，今年以來(lái)有明顯提升，今年截至10月底企業(yè)債券的凈融資額已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去任何一年全年的凈融資額。他指出，債券融資額的上升，主要基于兩方面原因，一是政府對(duì)債券市場(chǎng)的支持，二是投融資主體自身對(duì)債券的需求。

“今年6月底以來(lái)各類(lèi)企業(yè)債券收益率均出現(xiàn)較為明顯的上升，但是與此同時(shí)7至10月企業(yè)債券的凈融資額卻處于年內(nèi)高位，融資成本和融資量的同時(shí)走高在一定程度上反映出企業(yè)債券融資的需求較強(qiáng)。”許南星表示。

不過(guò)，趙慶明也指出，就他了解，目前也有不少企業(yè)用債券融資的方式融到資金并非用于新的項(xiàng)目，而是為了償還過(guò)去的銀行貸款。“盡管在過(guò)去一年內(nèi)有兩次降息，但很多企業(yè)早期的貸款成本仍然很高，而債券融資的資金成本相對(duì)更低，用債券融資來(lái)替代過(guò)去的銀行貸款對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是很可觀(guān)的。”

預(yù)期四季度流動(dòng)性趨于寬松

市場(chǎng)判斷，第四季度的融資需求將會(huì)維持在較高的水平，但是，小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的狀況并未改善，同時(shí)還有江浙地區(qū)銀行新增不良貸款持續(xù)攀升，企業(yè)基于利率等多重因素的考慮，對(duì)信貸的有效需求依然不足。

趙慶明指出，“盡管三季度宏觀(guān)數(shù)據(jù)是全面性的很好，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是比較脆弱，復(fù)蘇仍是弱市上的反彈，銀行信貸的有效需求仍不足。另外，監(jiān)管部門(mén)也希望銀行能夠均衡投放信貸，從目前來(lái)看，銀行都比較好的遵守了這一點(diǎn)。”另外，年末，在額度控制較嚴(yán)的情況下，銀行也可能繼續(xù)通過(guò)壓縮票據(jù)來(lái)保證一般貸款的增長(zhǎng)。

對(duì)于銀行信貸投放結(jié)構(gòu)，據(jù)觀(guān)察，基建投資項(xiàng)目在今年6月開(kāi)始發(fā)力，已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月同比增速維持在兩位數(shù)，對(duì)此，銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)一兩個(gè)季度，基建投資將保持較強(qiáng)的刺激力度，因此，導(dǎo)致部分銀行只能“適度壓縮”個(gè)人業(yè)務(wù)，擠出部分信貸額度支持已獲審批的基建類(lèi)項(xiàng)目信貸投放，而對(duì)民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上的擠出效應(yīng)可能會(huì)較為明顯。

在流動(dòng)性方面，機(jī)構(gòu)普遍判斷，今年最后兩個(gè)月，資金面狀況將趨于寬松，流動(dòng)性供給也會(huì)好于第三季度。首先，11月、12月央票到期量分別為1020億元和1180億元，遠(yuǎn)高于2012年月均650億的到期量；其次，隨著QE3推出和年末結(jié)匯因素，資本流動(dòng)出現(xiàn)改善，新增外匯占款將帶來(lái)正面的流動(dòng)性改善；最后，11月、12月，財(cái)政資金將季節(jié)性投放，去年同期財(cái)政存款下降了1.6萬(wàn)億元。

不過(guò)，還有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，盡管10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，但基于融資需求回暖和融資結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，并且國(guó)內(nèi)外潛在的不利因素也不容忽視。

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