2014年糧農(nóng)產(chǎn)品原油有色金屬等主要商品市場(chǎng)前景
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糧農(nóng)產(chǎn)品
今年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)糧食價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。一季度，在厄爾尼諾天氣影響收成預(yù)期、烏克蘭局勢(shì)緊張、投資基金炒作等因素共同作用下，芝加哥期貨交易所小麥、玉米、大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格不斷攀升。5月份以后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部接連上調(diào)農(nóng)作物單產(chǎn)及總產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始掉頭向下。據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）10月發(fā)布的最新世界糧食供需報(bào)告，預(yù)計(jì)2014/15年世界糧食總產(chǎn)量（包括小麥、玉米等粗糧、大米）為25.23億噸，僅比上年度的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量減少320萬(wàn)噸。其中小麥產(chǎn)量有望達(dá)到有史以來(lái)最高的7.19億噸，粗糧產(chǎn)量與上年度13.08億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平大致相當(dāng)，大米因主產(chǎn)地氣候不利，將比上年度減產(chǎn)0.4%，為4.96億噸。考慮到期初庫(kù)存較高，糧食市場(chǎng)供應(yīng)量將比上年度增加2.1%，與消費(fèi)增速大致持平，期末庫(kù)存將繼續(xù)增長(zhǎng)，庫(kù)存消費(fèi)比將超過(guò)25%。另?yè)?jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告預(yù)測(cè)，2014/15年度美國(guó)大豆產(chǎn)量將比上年大幅提高17%，帶動(dòng)世界大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)對(duì)這些利空信息作出充分反映，截至10月末，芝加哥期貨交易所大豆、小麥、玉米價(jià)格比4月底5月初的年內(nèi)高點(diǎn)下跌30%左右，并拉動(dòng)其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行。
石油
今年以來(lái)世界石油供應(yīng)充足，需求放緩，盡管上半年地緣政治沖突加劇導(dǎo)致油價(jià)一度有較大幅度攀升，但三季度以來(lái)連續(xù)數(shù)月下跌。至10月底，紐約WTI期貨價(jià)格跌至80美元/桶左右，為2012年12月以來(lái)最低點(diǎn)，倫敦布倫特原油期貨合約跌至85美元/桶，為2010年12月以來(lái)最低。為提振油價(jià)，OPEC擬于2015年減少原油生產(chǎn)，將目前3000萬(wàn)桶的日產(chǎn)量配額削減至2950萬(wàn)桶，如若實(shí)施，將是OPEC自2008年以來(lái)首次減產(chǎn)。這一消息發(fā)布后，一度推動(dòng)油價(jià)上漲。但長(zhǎng)期看，OPEC減產(chǎn)難以根本改變石油市場(chǎng)供求形勢(shì)。首先，OPEC成員國(guó)之間為爭(zhēng)奪出口市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，在國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌情況下，7-9月OPEC日均產(chǎn)量仍超過(guò)了上半年，9月份更達(dá)到3047萬(wàn)桶/日的一年來(lái)最高水平。其次，來(lái)自北美的油氣供應(yīng)對(duì)世界市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大，美國(guó)新增原油和頁(yè)巖氣產(chǎn)量已占世界油氣供應(yīng)增量的1/4。更關(guān)鍵的是，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍不夠穩(wěn)定，全球原油需求疲軟，多個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)均下調(diào)了今明兩年的需求預(yù)期。在此背景下，油價(jià)反彈困難重重。此外，美元走強(qiáng)也會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)施加下行壓力。
有色金屬
有色金屬是今年價(jià)格下跌幅度較大的商品類(lèi)別之一。需求方面，全球制造業(yè)不活躍，新興市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)遲緩，有色金屬下游需求行業(yè)的普遍疲軟，是價(jià)格下跌的首要原因。供給方面，前期礦業(yè)投資新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場(chǎng)供需格局由前幾年的供應(yīng)不足轉(zhuǎn)向大體平衡甚至供應(yīng)過(guò)剩。但各品種走勢(shì)分化明顯，因印度尼西亞出口禁令引發(fā)供應(yīng)緊張擔(dān)憂(yōu)，鎳、鋁價(jià)格有所上漲。展望后市，隨著部分礦山和冶煉項(xiàng)目壓縮產(chǎn)能，以及大宗商品需求趨向穩(wěn)定，明年有色金屬市場(chǎng)有望緩慢向好。據(jù)國(guó)際銅研究小組（ICSG）報(bào)告預(yù)測(cè)，目前銅市場(chǎng)依然存在釋放產(chǎn)能壓力，供應(yīng)較為充足，年內(nèi)銅市場(chǎng)將繼續(xù)維持價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)。但受多個(gè)礦山項(xiàng)目延遲的影響，今后3年銅礦產(chǎn)能將低于早先預(yù)期。另?yè)?jù)國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）報(bào)告，2014年全球鉛鋅需求量將超過(guò)供應(yīng)量，鉛鋅市場(chǎng)中長(zhǎng)期看好。近幾年來(lái)，印尼出臺(tái)了多種措施，對(duì)未經(jīng)加工或僅簡(jiǎn)單加工的礦產(chǎn)品出口進(jìn)行限制。2014年1月12日，印度尼西亞正式實(shí)施金屬原礦出口禁令，低于一定品位的礦石（銅精礦15%、鐵礦石62%、錳49%、鉛57%、鋅52%、鈦鐵礦56%）以及所有未經(jīng)加工的鎳礦和鋁土礦被禁止出口。另?yè)?jù)消息稱(chēng)，印尼還將在2016年前上調(diào)銅精礦的出口關(guān)稅。印尼此舉旨在將更多加工環(huán)節(jié)限制在境內(nèi)，增加礦產(chǎn)品出口附加值，并以此增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，延續(xù)了印尼政府多年來(lái)力爭(zhēng)礦產(chǎn)品價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的政策主張。受此影響，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)聲上漲，倫敦金屬交易所（LME）鎳價(jià)一周內(nèi)上漲了7%。
目前看，在缺乏其他政策環(huán)境配套和其他主產(chǎn)國(guó)合作情況下，印尼政府要實(shí)現(xiàn)初衷面臨阻礙。例如，印尼曾規(guī)定，從2013年8月開(kāi)始，所有錫錠必須首先通過(guò)本地平臺(tái)“印尼商品及衍生品交易所（ICDX）”進(jìn)行交易后方可出口，ICDX并為錫合約設(shè)定了每日最低限價(jià)，試圖以此挑戰(zhàn)LME對(duì)錫價(jià)的市場(chǎng)支配地位。規(guī)定出臺(tái)后，LME錫價(jià)曾一度走高。但一段時(shí)間后，印尼錫錠出口暴跌，而ICDX的錫成交量每況愈下，至2014年9月，錫交易幾乎已處于停滯狀態(tài)。
和印尼一樣，很多新興經(jīng)濟(jì)體是資源富集國(guó)和主要出口國(guó)，但定價(jià)權(quán)受制于人。隨著商品金融化的發(fā)展，大宗商品定價(jià)權(quán)與其供需的主導(dǎo)方越來(lái)越疏離，而對(duì)金融服務(wù)體系和參與者的要求越來(lái)越高。新興經(jīng)濟(jì)體在獲取大宗商品定價(jià)權(quán)、爭(zhēng)取權(quán)益方面任重道遠(yuǎn)。
鋼鐵
受世界經(jīng)濟(jì)遜于預(yù)期、制造業(yè)疲弱、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)低迷影響，2014年全球鋼鐵市場(chǎng)明顯降溫。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)（worldsteel）預(yù)計(jì)全年粗鋼需求為15.6億噸，比上年增長(zhǎng)2%，與2013年3.8%的增速相比明顯放緩，2015年將繼續(xù)維持2%的低增長(zhǎng)。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體受結(jié)構(gòu)性調(diào)整、資源收入減少、地區(qū)局勢(shì)緊張等因素影響，鋼鐵需求疲弱，其中，亞太地區(qū)比上年增長(zhǎng)1.7%，中南美地區(qū)下降2.4%，前獨(dú)聯(lián)體國(guó)家下降3.8%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)相對(duì)較好，特別是美國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動(dòng)北美成為鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)最快的地區(qū)，需求比上年大幅增長(zhǎng)6.4%。與這一供求形勢(shì)一致的是，英國(guó)商品研究局（CRU）編制的鋼材價(jià)格分地區(qū)指數(shù)也呈現(xiàn)出迥異走勢(shì)，北美指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，歐洲指數(shù)和亞洲指數(shù)均有所下跌，今年以來(lái)分別下跌2.8%和11.8%。
鋼鐵市場(chǎng)的低迷也傳導(dǎo)到了鐵礦石市場(chǎng)。今年以來(lái)國(guó)際鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅超過(guò)40%，9月末跌破80美元/噸，為5年來(lái)低點(diǎn)。盡管如此，全球主要礦山并未減產(chǎn)，反而繼續(xù)提高鐵礦石產(chǎn)能，試圖以規(guī)模優(yōu)勢(shì)抵消礦石價(jià)格下滑的不利影響，并擠占高成本礦的市場(chǎng)份額。世界三大礦業(yè)巨頭力拓、必和必拓、淡水河谷2季度鐵礦石產(chǎn)量同比分別增加11%、19%和13%。預(yù)計(jì)今后3年全球鐵礦石產(chǎn)能還將有較大幅度提升，對(duì)價(jià)格構(gòu)成相當(dāng)大的下跌壓力。
機(jī)電產(chǎn)品
全球制造業(yè)總體發(fā)展不景氣，但也不乏亮點(diǎn)。通訊、電力、軌道交通、航空等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域增長(zhǎng)較快，對(duì)機(jī)械行業(yè)特別是機(jī)床和大型裝備市場(chǎng)起到較強(qiáng)帶動(dòng)作用。據(jù)日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年日本機(jī)床訂單額同比大增35.5%。據(jù)德國(guó)機(jī)床協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2014年德國(guó)機(jī)床國(guó)內(nèi)和海外訂單將實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)，機(jī)床產(chǎn)值達(dá)到148億歐元的歷史高點(diǎn)。
為應(yīng)對(duì)全球制造業(yè)發(fā)展潮流以及來(lái)自其他發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，德國(guó)近期提出了“工業(yè)4.0戰(zhàn)略”，旨在將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于制造業(yè)，實(shí)現(xiàn)實(shí)體工業(yè)生產(chǎn)與虛擬數(shù)字網(wǎng)絡(luò)的充分融合。該戰(zhàn)略主要包括兩部分內(nèi)容，一是“智能工廠(chǎng)”，重點(diǎn)研究智能化生產(chǎn)系統(tǒng)及生產(chǎn)流程，以及網(wǎng)絡(luò)化分布式生產(chǎn)設(shè)施的實(shí)現(xiàn)；二是“智能生產(chǎn)”，主要涉及整個(gè)企業(yè)的物流生產(chǎn)管理、人機(jī)互動(dòng)及智能技術(shù)在工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的應(yīng)用等。此外，這項(xiàng)戰(zhàn)略將特別注重吸引中小企業(yè)參與，力圖使中小企業(yè)成為新一代智能化生產(chǎn)技術(shù)的使用者和受益者，同時(shí)也成為先進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)造者和供應(yīng)者。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，國(guó)際分工和產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)新變化，德國(guó)的工業(yè)4.0戰(zhàn)略是其中一個(gè)縮影。發(fā)達(dá)國(guó)家反思危機(jī)前過(guò)度追求經(jīng)濟(jì)服務(wù)化、虛擬化的“去工業(yè)化”發(fā)展模式，開(kāi)始注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大力促進(jìn)制造業(yè)回歸。但其制造業(yè)內(nèi)涵與以往相比已有提升，強(qiáng)調(diào)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、整合服務(wù)內(nèi)容、提高智能化水平，提升競(jìng)爭(zhēng)力。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門(mén)，實(shí)現(xiàn)新技術(shù)基礎(chǔ)上的復(fù)興；在新興產(chǎn)業(yè)部門(mén)，搶占全球產(chǎn)業(yè)和技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略制高點(diǎn)和主導(dǎo)權(quán)。未來(lái)全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)將更加復(fù)雜。
信息通訊技術(shù)快速發(fā)展，消費(fèi)熱點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)換，使電子產(chǎn)品的市場(chǎng)格局不斷發(fā)生變化。平板電腦市場(chǎng)的擴(kuò)張勢(shì)頭有所減弱，而一度遭受?chē)?yán)重蠶食的筆記本電腦需求有望小幅恢復(fù)。IDC、Gartner、NPDDisplay Search等市場(chǎng)研究公司紛紛下調(diào)2014年全球平板電腦的銷(xiāo)售預(yù)期，且估計(jì)未來(lái)3年都將維持較低增長(zhǎng)速度。隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者和企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，2014年全球個(gè)人電腦（PC）市場(chǎng)下滑之勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)，衰退幅度大為收窄，2015年更有望小幅增加，但將落后于平板電腦銷(xiāo)量。
在智能手機(jī)需求旺盛、新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)工業(yè)用半導(dǎo)體市場(chǎng)向好的背景下，世界半導(dǎo)體市場(chǎng)繁榮發(fā)展，據(jù)WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織）預(yù)計(jì)，2013-2016年半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將以年均4.7%的速度增長(zhǎng)。汽車(chē)、醫(yī)療及工業(yè)需求半導(dǎo)體應(yīng)用的重要性凸顯，未來(lái)增長(zhǎng)速度將超過(guò)計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊產(chǎn)品等半導(dǎo)體應(yīng)用。
經(jīng)過(guò)2012年的低谷和2013年的調(diào)整后，全球新能源市場(chǎng)逐步回暖，一些大型風(fēng)電和太陽(yáng)能項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，今年二季度全球新能源投資比一季度增長(zhǎng)14%，比上年同期增長(zhǎng)9%，是2012年以來(lái)增長(zhǎng)最快的一個(gè)季度。投資增長(zhǎng)最快的地區(qū)包括美國(guó)、南美、中國(guó)、日本及印度、東南亞等其他亞太國(guó)家和地區(qū)，歐洲補(bǔ)貼政策的調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步減速。預(yù)計(jì)今明兩年全球光伏裝機(jī)容量將分別增長(zhǎng)30%和20%，光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的局面正在初步扭轉(zhuǎn)。新能源的快速發(fā)展將帶動(dòng)輸變電與配電網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)設(shè)備的建設(shè)、改造、升級(jí)需求的擴(kuò)張。但各國(guó)新興產(chǎn)業(yè)和能源政策影響短期市場(chǎng)前景，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)依然較高。
