2012-2015年世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)
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二、世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展中需要關(guān)注的問(wèn)題
目前，世界經(jīng)濟(jì)已基本走出金融危機(jī)的緊急應(yīng)對(duì)階段，轉(zhuǎn)入低速增長(zhǎng)的調(diào)整階段，面臨的困難和風(fēng)險(xiǎn)依然較多。2015年，以下幾個(gè)方面的問(wèn)題需要重點(diǎn)關(guān)注。
（一）世界經(jīng)濟(jì)在分化調(diào)整中低速增長(zhǎng)
美國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)軌道，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近正常狀態(tài)，金融市場(chǎng)穩(wěn)中有升，極度寬松的貨幣政策開(kāi)始收緊。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟建設(shè)取得初步進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性下降，但核心國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用減弱，整體經(jīng)濟(jì)依然低迷，通貨緊縮壓力增大。日本經(jīng)濟(jì)受消費(fèi)稅率上調(diào)影響出現(xiàn)大起大落，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效果逐漸衰減，結(jié)構(gòu)性改革面臨多重制約，2015年面臨是否再次上調(diào)消費(fèi)稅率的艱難抉擇。新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變尚需時(shí)日，政策調(diào)整空間受限，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率總體有所下降。
失業(yè)問(wèn)題困擾全球多個(gè)國(guó)家。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，除美國(guó)失業(yè)率下降較快外，其他國(guó)家高失業(yè)問(wèn)題依舊嚴(yán)峻。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，2015年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率水平仍將超過(guò)7%，歐元區(qū)失業(yè)率繼續(xù)保持兩位數(shù)。全球青年失業(yè)率已達(dá)13%，總數(shù)約7400萬(wàn)人。歐洲部分國(guó)家青年失業(yè)率已飆升至50%，短期內(nèi)難以找到解決的辦法。在部分發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，每年創(chuàng)造的就業(yè)崗位也不足以吸收新生的青年勞動(dòng)力大軍，就業(yè)壓力不斷累積。居高不下的失業(yè)率不僅抑制居民收入增長(zhǎng)、嚴(yán)重打壓消費(fèi)能力和意愿，而且加劇收入不平等，成為影響社會(huì)穩(wěn)定的重大風(fēng)險(xiǎn)因素。
表3 2013-2015年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率 單位：%
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2013 |
2014 |
2015 |
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發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 |
7.9 |
7.3 |
7.1 |
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美國(guó) |
7.4 |
6.3 |
5.9 |
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歐元區(qū) |
11.9 |
11.6 |
11.2 |
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日本 |
4.0 |
3.7 |
3.8 |
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英國(guó) |
7.6 |
6.3 |
5.8 |
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加拿大 |
7.1 |
7.0 |
6.9 |
注：2014年和2015年為預(yù)測(cè)值。
資料來(lái)源：IMF，《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2014年10月。
主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間有限。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體公共債務(wù)負(fù)擔(dān)普遍遠(yuǎn)高于警戒水平，政府削赤減債任務(wù)十分艱巨，將持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成拖累。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，2015年美國(guó)、歐元區(qū)、日本政府債務(wù)率仍將分別高達(dá)105.1%、96.1%和245.5%。新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政狀況好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但一些新興大國(guó)財(cái)政連年赤字，且美聯(lián)儲(chǔ)加息可能抬高國(guó)際金融市場(chǎng)利率，進(jìn)而增加新興經(jīng)濟(jì)體融資成本，對(duì)這些國(guó)家財(cái)政穩(wěn)定造成挑戰(zhàn)。
表4 2012-2015年主要經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)率 單位：%
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2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
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世界 |
81.1 |
79.7 |
80.0 |
79.4 |
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發(fā)達(dá)國(guó)家 |
107.6 |
106.2 |
106.5 |
106.0 |
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美國(guó) |
102.5 |
104.2 |
105.6 |
105.1 |
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歐元區(qū) |
92.9 |
95.2 |
96.4 |
96.1 |
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日本 |
237.3 |
243.2 |
245.1 |
245.5 |
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新興市場(chǎng)和中等收入國(guó)家 |
39.0 |
39.7 |
40.5 |
41.2 |
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印度 |
66.6 |
61.5 |
60.5 |
59.5 |
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巴西 |
68.2 |
66.2 |
65.8 |
65.6 |
注：2014年和2015年為預(yù)測(cè)值。
資料來(lái)源：IMF，《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》，2014年10月。
（二）美國(guó)進(jìn)入加息周期可能引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，2014年美聯(lián)儲(chǔ)以小步快走方式逐步終止了量化寬松貨幣政策。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年內(nèi)啟動(dòng)加息進(jìn)程，但各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間和節(jié)奏的判斷仍有分歧。國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策、啟動(dòng)加息進(jìn)程的節(jié)奏存在三種可能：一是快速退出，即2015年一季度加息，且基準(zhǔn)利率快速攀升，2016年四季度達(dá)到4%；二是平穩(wěn)退出，2015年7月加息，2017年基準(zhǔn)利率達(dá)到2.5%；三是延遲退出，2016年中期加息，2017年7月基準(zhǔn)利率達(dá)到1.5%。美國(guó)貨幣政策歷來(lái)是影響全球金融市場(chǎng)的重大因素，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)以什么節(jié)奏加息，都會(huì)導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，國(guó)際資本回流美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，新興市場(chǎng)可能首當(dāng)其沖面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)也很可能呈現(xiàn)資金外流、價(jià)格下跌局面。
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的影響下，美元延續(xù)2013年以來(lái)的走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，成為全球投資者熱捧的貨幣。截至10月17日，美元指數(shù)比年初上漲6.5%，其中兌歐元升值7.2%，兌日元升值1.5%。美元兌新興經(jīng)濟(jì)體貨幣走勢(shì)分化，兌主要大宗商品出口國(guó)貨幣總體呈升值之勢(shì)，兌其他新興經(jīng)濟(jì)體貨幣則有所貶值。截至10月17日，美國(guó)兌俄羅斯盧布較年初升值24.5%，兌巴西雷亞爾升值4.5%，兌印度盧比和印尼盾則分別貶值0.5%和0.2%。從發(fā)展趨勢(shì)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息進(jìn)程，2015年美元很可能進(jìn)一步走強(qiáng)，吸引國(guó)際資本追逐美元資產(chǎn)，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)出現(xiàn)新的動(dòng)蕩，匯率風(fēng)險(xiǎn)上升。美元升值導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，尤以原油、鐵礦石和黃金跌幅更為明顯。截至10月24日，今年以來(lái)商品研究局商品價(jià)格指數(shù)下跌3.6%，北海布倫特原油價(jià)格下跌22.2%。
（三）部分國(guó)家面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總需求不足，物價(jià)漲幅持續(xù)保持在較低水平，一些國(guó)家甚至面臨通貨緊縮威脅，歐元區(qū)問(wèn)題尤為突出。9月份，歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比僅上漲0.3%，漲幅創(chuàng)2009年10月以來(lái)新低，且已連續(xù)12個(gè)月低于1.0%。其中，希臘、西班牙、意大利等5個(gè)成員國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比下降。IMF預(yù)計(jì)，2015年歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)平均上漲0.5%。通貨緊縮往往會(huì)導(dǎo)致廠(chǎng)商壓縮生產(chǎn)、減少雇傭，加劇經(jīng)濟(jì)下滑，還會(huì)導(dǎo)致重債國(guó)實(shí)際利息負(fù)擔(dān)上升，財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化。其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，日本曾長(zhǎng)期遭受通貨緊縮困擾，近期在量化寬松貨幣政策和上調(diào)消費(fèi)稅率的共同作用下，物價(jià)漲幅有所提高，但通貨緊縮根源未除，隨著上調(diào)消費(fèi)稅率影響消逝，物價(jià)有可能再度陷入低迷之中。
物價(jià)低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也擴(kuò)散到了新興經(jīng)濟(jì)體，但對(duì)不同國(guó)家的影響卻存在重大差異。對(duì)前期通脹壓力較大的能源資源進(jìn)口國(guó)而言，物價(jià)漲幅回落緩解了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策面臨的壓力，降低了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)能源資源出口國(guó)而言，主要出口產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，出口收入減少。2014年前9個(gè)月，阿根廷、巴西出口額分別下降10.4%和2.2%，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雪上加霜。
表5 2008-2015年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)物價(jià)增長(zhǎng)率 單位：%
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2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
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發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 |
3.4 |
0.1 |
1.5 |
2.7 |
2.0 |
1.4 |
1.6 |
1.8 |
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美國(guó) |
3.8 |
-0.3 |
1.6 |
3.1 |
2.1 |
1.5 |
2.0 |
2.1 |
|
歐元區(qū) |
3.3 |
0.3 |
1.6 |
2.7 |
2.5 |
1.3 |
0.5 |
0.9 |
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德國(guó) |
2.7 |
0.2 |
1.2 |
2.5 |
2.1 |
1.6 |
0.9 |
1.2 |
|
法國(guó) |
3.2 |
0.1 |
1.7 |
2.3 |
2.2 |
1.0 |
0.7 |
0.9 |
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意大利 |
3.5 |
0.8 |
1.6 |
2.9 |
3.3 |
1.3 |
0.1 |
0.5 |
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西班牙 |
4.1 |
-0.2 |
2.0 |
3.1 |
2.4 |
1.5 |
0.0 |
0.6 |
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日本 |
1.4 |
-1.3 |
-0.7 |
-0.3 |
0.0 |
0.4 |
2.7 |
2.0 |
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英國(guó) |
3.6 |
2.2 |
3.3 |
4.5 |
2.8 |
2.6 |
1.6 |
1.8 |
注：2014年和2015年為預(yù)測(cè)值。
資料來(lái)源：IMF，《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2014年10月。
